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【华泰证券研究所】每日晨会启明星20180412

2018-04-12 11:49:28来源:
今日焦点买方反馈(公募机构)

大盘观点:

客户普遍认为4-5月份应均匀配置,前期下跌较多的大盘蓝筹可能迎来一波反弹,主要原因:

估值层面看,银行、地产、券商都已经跌到相对较低的位置,性价比来看和3月份急涨的创业板来看已经基本相当;成长股目前为止没有买的也不会买。

业绩层面看,即将迎来一季报集中披露阶段,前期蓝筹估值杀得太过,蓝筹普遍的业绩还是比较稳健的,比较期待白酒、券商、银行反弹一波之后换仓到成长。

二季度MSCI纳入A股及比较符合预期的经济状况使蓝筹反弹都具备比较合适的内部环境。

比较关切的点有:

贸易战代表了中国在赶超美国途中意识形态渐行渐远,未来大概率冲突不断,会放大A股波动率。

蓝筹如果反弹,空间能看多少,如何进行测算,希望行业、个股上能有量化分析。

行业观点:

成长股中:计算机软件、半导体、军工、创新药仍然是关注度最热门的行业,但是已有部分客户逢高减仓观望。

价值股中:前期跌幅较多的银行、地产获得最高关注度;一线白酒、券商、必须消费、航空的热度也在提升。

晨会分享

【房地产贾亚童(S0570517090003)/韩笑(S0570518010002)】滨江集团(002244,股吧)(002244,增持): 杭州本土龙头,深耕实力雄厚(180410)

核心观点:公司控股股东增持计划彰显发展信心;杠杆空间充足,支持拿地扩张,旧改有望成为土储增长发力点;同时借力城中村改造,力争成为杭州集中式长租公寓龙头。首次覆盖,给予“增持”评级。

区域战略稳步推进,增持计划彰显信心;杠杆空间支持拿地扩张,旧改有望成为发力点;借力旧改,力争成为杭州集中式长租公寓龙头;旧改出身的杭州龙头房企,首次覆盖给予“增持”评级

风险提示:旧改项目不确定性较高;杭州长租公寓业务面临竞争风险

【农业 许奇峰(S0570517020001)/潘振亚(S0570117030021)】温氏股份(300498,买入): 生猪成本持续下降,黄鸡盈利回升(180411)

核心观点:2018年生猪完全成本有望持续下降,黄鸡盈利回升可期。温氏股份发布2017年年报,报告期内,公司实现销售收入556.57亿元,同比下降6.23%;实现归母净利润67.51亿元,同比下降42.74%。我认为,公司2017年业绩下滑主要受到生猪价格下跌影响,2018年开始生猪业务完全成本有望持续下降并逐步进入产能快速释放期期,预计2018-2020年生猪出栏2220/2600/3000万头,完全成本分别达到12.00/11.90/11.80元/千克;黄鸡业务景气向上,公司有望持续受益于2017年整个黄鸡行业产能的深度去化,预计2018-2020年只均盈利分别达到3.37/2.81/2.24元,维持“买入”评级。

【港股策略 吕程】加大市场开放(180412)

xi主席在博鳌论坛传递了中国市场将更加开放的重要信息,主要涵盖的领域包括汽车,金融和船舶飞机。此外,央行行长还宣布了进一步开放国内资本市场以及扩大金融业对外开放的具体措施和时间表,包括扩大沪港通和深港通每日额度以及筹备沪伦通的开通。我们认为,进一步的对外开放将对中国以及香港市场产生长期积极的推动作用,尽管短期影响在某些领域并不显著。我们维持短期市场波动将延续的观点,建议在市场动荡中坚守盈利有韧性的板块。我们看好耐用消费品和服装,消费必需品,医疗保健行业以及部分PB较低并且ROE持续改善的油企。我们仍看好互联网龙头,银行和航空,但我们认为疲弱的情绪可能压制这些行业的短期表现。

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