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人保资产首席投资执行官崔斌:保险资管未来面临两大挑战

时间:2021-11-19 12:09:00 来源:

人民日报曾发文,保险业的“坏孩子”能管住吗?

保险资金运用,还有哪些风险点?

有些保险机构将资金投向一些多层嵌套的资产管理产品,增加了杠杆,减少了透明度;还有些公司盲目跨境跨领域大额投资和并购,或将保险资金集中投向股票、不动产以及非公开市场的高风险另类资产。

保险资金,本质上是对投保人的负债。其运营整体上要秉持安全稳健的原则,但也要满足近年来保险消费者对保障和分红不断高企的需求。

在资本市场中,机会伴随风险才是常态。业内人士指出,如果从行业自身找原因,当前保险资金运营面临的几类风险,大多源自没能正确处理稳与进的关系:

——“稳”但不能懈怠,否则利差损风险阴影挥之不去。近年来,行业保费收入一直以两位数的速度增长,加上寿险费率放开,各公司争相拿出含金量高的产品吸引客户。然而,大笔钱到手后,保险公司又面临资产配置压力。2016年保险资金投资收益5.66%,相比上年同期已下滑。历史经验表明,低利率环境下,如果资金运用渠道过于狭窄,对机构管得太死,投资过于保守甚至懈怠,会酝酿巨大利差损风险。说白了,就是保险投资收益无法覆盖产品预定利率,保险经营的稳定性会受到影响。

——“进”但不能急躁,这会导致短期流动性风险。人们体验最直观的,是过去两年一些中小寿险公司销售的万能险期限短、收益高,并且业务非常集中,有的保险公司短期万能险保费占比达90%以上。保险公司拿着这些保费去进行期限较长的投资,“短钱长配”。“想‘弯道超车’,但最后很可能一败涂地,保单到期而资金却抽不回来或变现损失,引发给付困难、资金断链等流动性风险。”中国保监会资金监管部主任任春生说。

我国资管市场引来全球资管机构争相竞逐。保险资管面临哪些机遇和挑战?保险资管发展格局将如何演变?在证券时报日前主办的“2021中国保险业资产负债管理年会”上,来自人保资产、太保资产等公司的行业人士围绕上述问题展开讨论。

第三方业务占比

将持续提升

当前我国正加速构建新发展格局,在大资管和资管大发展背景下,保险资管公司有哪些发展机遇?

太保资产总经理助理、董事会秘书殷春平认为主要有几个方面:一是服务国家重大战略实施所带来的投资机会及直接服务实体经济带来的投资机会;二是资管新规下,各资管机构位于同一起跑线,保险资管在投资范围、业务模式、市场开发等方面迎来新业务机会;三是与各类型金融机构开展“多层次、广纬度、深融合”合作,将产生新的竞合机会;四是金融科技助力提升投资能级,可能为弯道超车提供比较好的机会。

他认为,随着外资进入、银行理财子成立,资管行业竞争将更为激烈,头部效应愈发明显。同时,差异化经营成为主思路,“大而全”的全能资管与“小而精”特色资管将同生共存。保险资管将更加注重综合能力建设,推动市场化、产品化持续深化。

发展第三方业务是保险资管发展必由之路。殷春平认为,保险资管第三方业务比重将持续上升。此外,数字化转型及科技赋能可能成为影响行业格局的一个大变量。

未来发展面临两大挑战

新时期下,保险资管或保险投资应关注哪些挑战?人保资产首席投资执行官崔斌认为,未来保险资管公司主要面临两大挑战。

第一大挑战是在目前低利率的市场环境下,固定收益类资产收益率不断下降,股票投资波动性下滑,同时负债端面临新旧动能转换,这种情况下如何稳定和提升投资收益率。

崔斌认为要从三方面应对:首先要提升非标资产的比重,不断扩大固定收益类资产投资的渠道,拓展固定收益投资品种的来源。二是要挑选优质的长期投资项目。这项工作挑战大,涉及到优选平台、项目筛选,以及体制机制、风控等一系列配套建设。三是强化量化投资,这是稳定和提升投资收益率很重要的方面。保险资管公司要丰富量化产品线,提升股指期货对冲能力,要有很好的对冲手段,以此来平衡整体投资收益水平。

第二大挑战就是在目前大资管环境下,特别是大财富管理背景下,保险资管公司如何在激烈的市场竞争中找准战略定位,提升对市场的影响力。

来源:金融界

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